近日云开体育，横店影视（603103.SH）年报厚爱发布，2025年，公司营业收入为22.97亿元，同比增长16.55%；扣非净利润利润由死亡2.23亿元，转为盈利0.84亿元。

不外，事迹好转背后，横店影视乃至整个电影行业正靠近着过度依赖爆款、中腰部作品穷乏、客群被分流等多重挑战。况兼，在短剧高潮下，投资者应该提防，限制现在，短剧圣地“横店影视城”并不属于“横店影视”。 

事迹翻红依赖《哪吒2》 

营业收入同比增速达两位数，利润亦告捷扭亏，横店影视似乎交出了一份可以的答卷。然则，其中的一大部分功劳，要归功于《哪吒2》。

2025年1月29日上映的《哪吒之魔童闹海》（简称“《哪吒2》”），成为国内电影史上最惬心级的爆款作品，154亿元的票房，起始第二名《长津湖》约96亿元。在其带动下，2025年春节档总票房碎裂100亿元，总不雅影东谈主次1.87亿，刷新中国影史春节档票房、东谈主次记载。

基于此，2025年一季度，横店影视营业收入为11.72亿元，同比增长39.15%；扣非净利润为3.25亿元，同比增幅达110.35%。而后三个季度，公司营收分别为2.01亿元、5.21亿元、4.02亿元；扣非净利润分别为-1.58亿元、-0.14亿元、-0.68亿元。全体呈现高开低走态势。

横店影视并非《哪吒2》的出品方，事迹好转主要得益于院线业务带动。2025年，公司“电影放映及相干繁衍业务”营业收入为21.4亿元，同比增长24.76%；毛利率达14.27%，同比加多了15.37个百分点。

与此同期，公司影视投资、制作及刊行业务收入仅为0.85亿元，同比大跌57.72%。申诉期内，横店影视出品上映了《熊出没·重启异日》《射雕好汉传：侠之大者》《酱园弄·悬案》《志愿军：浴血和平》等影片。

其中，《熊出没·重启异日》证明踏实，得益8.21亿元票房；后三部电影都为明星云集的大制作，最终票房仅分别为6.89亿元、3.75亿元、6.41亿元，难及预期。《射雕好汉传：侠之大者》豆瓣评分以致惟有5.2分，未能达到合格线。 

南北极分化加重，中腰部电影匮乏

对此惬心，横店影视在年报中坦言，2025年电影总票房虽同比显贵增长，但《哪吒2》单片即占据全年近三成份额，且全年不雅众画像均深度受该片牵引，商场结构性失衡问题突显。行业对少量数头部大片的依赖度进一步攀升，呈现出“头部愈强、腰部塌陷、类型与范围南北极分化加重”的态势。

数据败露，2025年票房1-5亿元、5-10亿元、10亿元以上影片数目规律为32部、8部、8部，2024年同期数目规律为56部、11部、7部，中腰部影片数目下滑赫然。受此影响，东谈主均不雅影频次执续走低，年青不雅众占比束缚下滑，多部备受期待的大体量生意边幅亦未能达到预期票房，商场健康度靠近挑战。 

本色上，“爆款依赖”带来的问题在本年愈加超过。2026年春节档共有9部电影上映，档期所有这个词票房57.25亿元，不仅远低于客岁，以致不如2019年的58.59亿元。

位列第一的《驰骋东谈主生3》现在票房38.5亿元、第二名的《镖东谈主：风起大漠》票房11.6亿元，出现赫然断层。2024年，固然春节档第又名《热辣滚热》最终票房仅为34.17亿元，并不算高，但《驰骋东谈主生2》《第二十条》《熊出没·逆转时空》票房分别为33.61亿元、24.29亿元、19.84亿元，多类型电影全面吐花。

春节假期之前，横店影视曾在9个交以前内得益7个涨停板，股价几近翻倍，博纳影业（001330.SZ）、后光传媒（300251.SZ）等亦出现暴涨，证明出商场关于本年春节档的期待，但答卷交出后，电影板块迎来“瀑布式”下落。

值得一提的是，连年春节档工夫，偶有不雅众提议票价过高。而国度电影局数据败露，2026年春节档平均票价降至47.8元，为近六年最低水平；横店影视年报雷同说起，2025年平均电影票价为41.9元，较上年小幅下降0.2元，商场票价自2023年达到最高42.3元后，已联贯两年回落。

商场数据与部分受众感受不一致的原因，概况在于两点。其一，大中小城市票房各异有限。2025年一二三四五线城市平均票价分别为48.8元、41.3元、40.2元、40.3元、40.8元，且春节档票房全年最高。这就使得出现春节在梓里不雅影资本，接近以致逾越平常在北上广深不雅影资本的惬心。

其二，票价较高的很是厅数目占比逐年攀升。 2025年宇宙殊效厅数目已达10472个，占宇宙总影厅数的12.7%；殊效厅年票房126.7亿元，同比增长48.5%。类型方面，巨幕厅市占率最高，其全年票房94.45亿元，LED厅数目范围增长最显贵；品牌方面，2025年IMAX厅票房27.17亿元，同比增长 89.2%，票房市占率21.4%，保执殊效厅首位。 

短剧火热，横店影视城不在上市平台内 

对横店影视及整个电影行业来说，另一大挑战在于短视频、短剧等新式影视居品对不雅众进行了分流。

本年2月6日，广电总局相干负责东谈主暗示，2025年有3.3万部微短剧上线播出，国内用户近7亿。客岁微短剧的商场范围破千亿元，较2024年翻番。

南都记者提防到，短剧的蕃昌为横店影视城拓宽了赛谈。得益于丰富的拍摄基地、足够的群演储备、完善的配套行径，横店影视城成为繁多短剧剧组首选的拍摄基地。北京大学国度发展盘问院《2025年中国微短剧产业发展形状与劳动拉动效应测算申诉》败露，2025年横店短剧惯例月度产量为400至500部，前7个月理睬竖屏剧组2300个，较2024年全年翻倍。 

可惜的是，横店影视城事迹并不在横店影视体内，两者为昆季公司。横店影视城运营主体为“浙江横店影视城有限公司”，由横店集团控股有限公司（下称“横店集团”）径直执股99%，横店集团同期是横店影视的控股激动。  

《横店集团2025年度第三期短期融资券召募评释书》败露，横店影视城2024年营业收入28.67亿元，利润总数1.75亿元。而横店影视同期营收、利润分别惟有19.71亿元、-0.85亿元。

为此，横店影视在2025年年报中暗示，公司在申诉期内重心布局短剧范畴，开荒了从投资、制作、变现到品牌运营的链路体系。且从2025年年底启动布局佳构AI漫剧、AI短剧。投资者应提防分歧“横店影视”与“横店影视城”两家企业在短剧范畴不同的业务模式，并仔细不雅察后者对上市平台相干业务具体能够提供几许助力。 

采写：南都N视频记者 缪凌云云开体育